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创营学院 避免“掉坑”—— 投资人关心什么?多维度谈初创企业财

更新时间:2019-08-20 07:11点击:

  原标题:创营学院 避免“掉坑”—— 投资人关心什么?多维度谈初创企业财务优化!

  企业创业初期,需要一个合理的财务支持战略与规划,如果到了需要融资或融资后遇到问题时才让专业公司来帮助梳理就会很被动。许多企业融资后资金链过早断裂,往往就是因为早期没有做好财务规划。

  8月14日,创营学院携手预见大学联合举办了财务优化科恩称,特别邀请到普华永道上海企业交易并购服务部合伙人唐敏捷先生,从投资者角度多维度剖析了初创企业如何做好财务优化。

  立场不同,角度不同,投资人的观察视角和企业完全不一样,企业财务日常所关心的内容可能并不是投资人关心的点,投资人关心的企业需要提供的点企业日常也未必会遇到。

  投资人、投资机构最关心的是企业值多少钱。对于他们来说,不会特别在意企业的内控管理等,投资人、投资机构在乎的是企业现在值多少钱?未来值多少钱?现在值多少钱,代表需要花多钱来投;未来值多少钱代表隐含的投资回报率,这是两个会贯穿在投资始终的问题,对应的指标是:市盈率、市销率、EBITDA倍数。

  启动阶段:可比交易案例法 – 打分体系对于初创企业,由于往往缺少可以量化的财务数据,往往采用不可量化的因素(如技术、创始人团队)进行分析,结合打分、回归分析以及蒙特卡罗等技术进行估值。

  如若估值时,企业的现金流可以预计,则可以通过合理的风险报酬率将企业和成功率及企业/股权现金流折现至估值时点。

  因此编者认为,企业就需要从投资人的视角结合自身发展阶段,把每个阶段投资人的关注指标对应匹配企业发展指标,早布局、早梳理,在校正中发展。如何梳理,也有一些实操方法论。

  初创企业在面对投资人前应根据自身发展阶段,从内控体系、会计政策以及财务分析体系三个方面进行梳理......

  资金流程和关联方流程两点对于企业寻找投资人、与投资人谈判以及未来上市都很重要。

  2017年7月中国会计准则发生了一些改变,新会计准则的第十四条会计准则,收入确认发生了一些改变,对于高新科技企业的影响可能比较大。所以很多高新科技企业有必要重新审视一下新会计准则的第十四条,查找自身会不会涉及到相关情况。

  2. 企业需要考虑未来的资本市场,即未来能够在哪里上市,如高新科技企业,如果去美国、香港上市,那股权激励的方法比大陆上市的要丰富很多,如果是考虑未来上科创板的话,使用工具会相对较为有限。

  财务未必是最大的维度,税务反而是需要考虑的重点。用什么样的股权激励?期权、干股,哪种情况下更优化?我们需要重点考虑两个维度:第一个是人力资源,怎样的方法最容易吸引员工,或吸引高级人才、核心管理层;第二个是税务,税务在不同的方法下差别很大,在会计上相对来说反而比较简单。股权激励也是有成本的,会和我们的估值相联系。

  只是成本是未来的股东大家一起承担的,所以成本在会计上要有体现,如果是高科技企业或是涉及到较多研发费用的企业,研发费用资本化是比较重要的一点。研发费用资本化在各个国家不同的会计准则下,都有一些不同的要求,美国比较严格,但国际会计准则和中国会计准则相对来说会有更灵活以及更利于企业的一些手段。

  简单来说中国会计准则和国际会计准则是趋同

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